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廣聯達002410地產行業回暖估值修復可

发布时间:2019-06-07 20:47:05

  广联达(002410):地产行业回暖 估值修复可期

  长江证券指出,广联达下游客户主要分布于建筑业,鉴于建筑业上半年的持续低迷,公司估值水平一直处于较低水平,与计算机行业平均估值中枢持续上行相比较,广联达的估值优势极为显着。考虑到近期地产行业的新政,公司的估值水平有望迎来一波恢复性上涨,主要逻辑如下:一是公司上半年新产品同比大幅增长243%,佐证公司新产品足以带动整体穿越地产周期的结论,同时公司持续通过直销渠道团队搜集用户的需求将其转化为新产品,在研产品数量超过现有的产品线总量,新产品持续推出能力值得关注;二是随着地产开工率的恢复,各地上半年延缓的定额库更新及产品购买需求逐步启动,传统的造价工具软件在下半年将迎来恢复性增长;三是公司近期推出BIM5D软件,外加公司现有的BIM审图、结构施工图设计软件GICD、MagiCAD等产品,公司BIM产品逐步覆盖至建筑全生命周期,考虑到与AutoDesk的强强联合,BIM产品在建筑业的渗透进程有望超出市场预期。

  長江證券表示,公司旺材電商作為業內唯一的B2B電商平臺,極有望切中建材供需雙方的需求。地產行業利潤率持續下行,傳統甲方用戶存在主材采購權回收的需求,旺材能夠及時提供海量供應商資源,對于中小地產商而言省卻了大量的供應商資質審核成本;通過聯合采購以及其他方式的供應商促銷形式,能夠給采購方帶來實在的成本優惠;建材市場通常表現為買方話語權較強,因此電商平臺能夠聚集大量甲方采購用戶,供應商生態將快速豐富;廣聯達具備強大的軟件能力能夠為商鋪提供線上設計功能,這是區別于其他非專業電商的核心競爭力。長江證券給予公司"推薦"評級。

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